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      “人造板大王”莫干山母公司云峰新材 擬加碼定制家居業務

      2021-10-23 10:16:43瀏覽:2180 評論:0 來源:貝果財經   
      核心摘要:家居行業云集的浙江省或將迎來新一家上市建材公司。

      家居行業云集的浙江省或將迎來新一家上市建材公司。


      近日,證監會網站披露了浙江升華云峰新材股份有限公司(以下簡稱“云峰新材”)招股說明書。公司擬募資約12.5億元用于投資智能化全屋定制家居建設項目、研發中心及信息化提升改造項目和品牌渠道建設項目。其中,智能化全屋定制家居建設項目擬投入募資金額11.03億元,占總募資金額的近九成。


      資料顯示,創建于1995年的云峰新材系國家林業重點龍頭企業,旗下“莫干山”品牌膠合板銷量行業排名第二。經過20多年的發展,公司已形成“人造板、木地板、科技木、全屋定制”四大板塊為核心的主營業務。


      值得注意的是,由于云峰新材OEM(代工生產)產品的收入占比逐年上升,公司在2018年度、2019年度、2020年度和2021年1-3月(以下簡稱“報告期”)的毛利率有所下降。而在報告期內,公司OEM生產模式錄得的收入在主營業務收入中的占比則不斷提高,最高達到近七成。


      與此同時,云峰新材也在積極布局定制家居業務,但與索菲亞(17.960, 0.97, 5.71%)和歐派家居(138.750, 6.73, 5.10%)等行業龍頭企業相比,公司在市場占有率和毛利率等方面尚存在諸多差距。


      “布局定制家居業務主要是根據市場變化和企業競爭優勢而定?!睂τ诜e極布局定制家居業務的原因及規劃等問題,云峰新材在10月19日發給《中國經營報》記者的書面回復中表示,未來,公司將進一步通過發揮在研發、生產、營銷和人才等方面等綜合優勢,整合優化公司現有資源,鞏固在室內裝飾材料領域等優勢地位,同時加大在定制家居領域的投入,提升市場占有率。


      毛利率逐年下降


      招股書顯示,云峰新材報告期內的營業收入分別為12.56億元、15.24億元、18.05億元和3.84億元,分別實現歸母凈利潤0.84億元、1.57億元、1.98億元和0.31億元。


      報告期內,公司主營業務毛利率分別為28.94%、26.28%、23.92%和21.66%,呈逐年下降趨勢,主要系公司OEM生產產品的收入占比逐年上升,OEM生產產品的毛利率總體低于自產毛利率所致。


      “未來隨著行業競爭日趨激烈,如果公司不能持續提升技術水平、品牌溢價和控制成本,可能造成公司產品銷售價格和產品成本發生不利變化,進而導致公司產品毛利率下滑?!痹品逍虏姆矫姹硎?。


      以公司最主要的人造板業務為例,2018年OEM模式和自產模式約各占營業收入的50%,但2018年后收入主要來自OEM模式,自產模式占比持續下降。


      對此,云峰新材方面回復稱:“2018年后自產人造板在收入中占比下滑,主要是因為公司不斷推出新產品,基于OEM生產方式的產品運輸更具經濟性,為了提升推向市場的速度,企業加大了與OEM供應商合作,從而導致自產人造板收入占比下滑?!?/p>


      橫向對比來看,云峰新材OEM模式和自產模式在毛利率方面也有著不小的差距,2020年OEM模式的毛利率為7.77%,而自產模式的毛利率則達到15.22%。而隨著自產模式在人造板收入中占比下降,公司毛利率也隨之下滑。報告期內,云峰新材人造板毛利率分別為12.88%、10.25%、8.97%和8.57%。


      對于將如何應對人造板毛利率下滑的問題,云峰新材方面在書面回復中表示:“未來市場的競爭,依然是產品的競爭。公司未來將加大對核心技術研發上的投入,依托于擁有的省級企業研究院,引進行業內的專業技術人才,與行業院校、科研機構合作,致力于新產品、新技術的研發,整合多方創新資源,增強自主核心技術儲備,為公司持續穩定發展奠定基礎?!?/p>


      除了產品毛利率降低外,云峰新材銷售渠道的毛利率變化也同樣值得關注。招股書顯示,報告期內公司經銷商模式的毛利率由2018年的18.44%降為2020年的15.59%,同樣與人造板的OEM生產模式有關。


      而公司直銷渠道的毛利率在報告期內則上漲了約8%,2020年為28.06%。云峰新材方面表示,主要系毛利率較高的定制家居產品銷售占比上升所致。


      轉戰定制家居賽道


      作為此次募投項目的重點,云峰新材擬在智能化全屋定制家居建設項目中投入11億元,占總募資金額的近九成。


      云峰新材招股書數據顯示,公司2018~2020年在定制家居項目上的收入分別為1.42億元、1.89億元和2.33億元,年復合增長率為28.12%。同時公司定制家居類產品的產能消化情況良好,報告期內定制家居產品毛利率多在30%以上。


      “布局定制家居業務,主要是根據市場變化和企業競爭優勢而定?!痹品逍虏南嚓P負責人告訴記者。


      在云峰新材大力布局定制家居業務背后,或與人造板行業增速下滑相關。根據中國林產工業協會、國家林業和草原局林產工業規劃設計院發布的《中國人造板產業報告2020》數據顯示,2010~2019年,我國人造板產量僅2017年稍有下滑,其他年份均保持正增長。其中,2019 年我國人造板年產量達3.09億立方米,過去十年間人造板產量的年均增速為10.3%。


      但與此同時,2016年我國人造板生產量就已達到3億立方米,2017~2019年人造板生產量增速分別為-1.9%、1.4%和3.2%。而另一份《中國林業和草原年鑒》數據顯示,2019年我國人造板年產值達6800億元,創出歷史新高。2017~2019年人造板年產值增速分別為2.2%、1.1%和1.6%。


      這也意味著,人造板產業的產量和產值增速正進入瓶頸期。


      另一方面,定制家居近年來正成為家居行業的熱門競爭賽道,受政策推動等因素影響,新建商品住宅的“全裝修”比例正越來越高。以定制櫥柜為例,申萬宏源(5.430, -0.06, -1.09%)數據顯示,2016年定制櫥柜的市場規模為954億元,目前正在穩步增長,預計2025年市場規模達到1648億元。


      值得注意的是,云峰新材目前在定制家居方面布局的產品主要為衣柜和櫥柜。但與索菲亞和歐派家居等橫向對比,云峰新材在毛利率等方面仍有一定差距。


      “主要系索菲亞、歐派家居進軍定制家居細分行業較早,已形成較強的規模優勢且產品品牌溢價相對較高,因此毛利率均高于本公司?!痹品逍虏姆矫姹硎?。


      在提升定制家居的市場競爭力方面,云峰新材方面表示:“未來公司將不斷加大研發投入,加強品牌營銷力度,擴大‘莫干山’品牌效應,并引進國內外先進的自動化生產設備,與信息技術結合,提高工廠生產效率,提升公司定制家居產品的市場競爭力?!?/p>


      有項目曾因未批先建遭處罰


      據了解,云峰新材擬投資約1億元用于研發中心及信息化提升改造項目,從而加強公司家居產品設計能力,提高公司研發實力,以及改善研發環境,提高生產效率和提升營銷水平。


      招股書顯示,云峰新材在報告期內的研發費用投入分別為3246.41萬元、3273.01萬元、3037.77萬元和647.17萬元,而研發費用在營業收入中的占比分別為2.58%、2.15%、1.68%和1.76%。


      “公司研發投入總金額是非常穩定的?!痹品逍虏呢撠熑吮硎?,“研發投入占比變化主要是企業每年營業收入逐年增長,研發費用投入金額總體穩定導致。未來,公司將加大對核心技術研發上的投入,致力于新產品、新技術的研發,為公司持續穩定發展奠定基礎?!?/p>


      而在研發成果轉化方面,近年來,云峰新材先后采用玉米淀粉、豆粕粉研制出無醛級人造板和木地板,提高了公司“莫干山”品牌人造板的健康環保指標,公司產品的環保等級從 E1級、E0級發展至目前的 ENF無醛級。


      “未來公司將不斷升級研發基礎設施,進一步提升研發實力及管理水平。同時,公司計劃構建信息系統生產和營銷管理平臺,優化生產流程,提升營銷管理效率,以在激烈的市場競爭中鞏固行業地位?!痹品逍虏南嚓P負責人表示。


      值得注意的是,云峰新材旗下項目還曾因未批先建遭到當地主管部門處罰。


      今年8月19日,湖州市德清縣綜合行政執法局出具的《行政處罰決定書》(湖德綜執【2021】罰決字第 09-0111號)顯示,因云峰新材存在未取得建設工程規劃許可證進行建設的情形,被責令補辦建設工程規劃許可證,并被罰款4.9萬元。


      對此,云峰新材方面在書面回復中表示,公司被處以罰款系公司于2001年3月至12月期間改建一幢用于辦公的建筑,違反了《浙江省城鄉規劃條例》相關規定,“屬于未取得建設工程規劃許可證進行建設的違法行為”。


      “公司上述涉及行政處罰的瑕疵房產系辦公房產,不涉及公司生產,與本次募集資金投資項目無關,且截至2020年9月取得了主管部門核發的建設工程規劃許可證和不動產權證書,違法情形已消除,不會對公司本次發行上市造成實質性影響?!痹品逍虏姆矫孢M一步回應稱。


      (責任編輯:米雪)

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